2025年5月，港股市场迎来“谷子经济”概念股的集体狂欢，以泡泡玛特为代表的潮玩企业股价飙升，“年轻人的茅台”排队上市，让这一概念成为资本市场的最新热词。
泡泡玛特堪称“谷子经济”的教科书级案例。其全新发布的Labubu第三代搪胶毛绒产品风靡全球，国内外门店都出现大排长龙抢购的盛况。在二手平台上，原价99元/盒的Labubu 3.0隐藏款盲盒出价高达2300元，相比官方售价溢价超20倍。伴随这股新品热潮，泡泡玛特股价在二级市场持续上涨。5月15日，泡泡玛特（09992.HK）股价盘中一度超过200港元/股，市值超2600亿港元，甚至超越奢侈品巨头开云集团。从股价表现来看，2025年其股价迎来爆发式增长，年初至今累计上涨超120%，与2024年初低点16港元相比，一年多时间股价累计涨超10倍。
泡泡玛特的成功并非偶然。2022年起，公司开始多元化布局，推出毛绒玩具、MEGA大娃等新产品线；在泰国、新加坡等地开设海外首店，吸引千人排队；与泰国顶流女星LISA联名，掀起病毒式传播。这些举措让泡泡玛特摆脱了“盲盒依赖症”，成长为一家覆盖全品类的潮玩巨头。截至2025年，其会员数超3400万，复购率高达50%。
泡泡玛特的暴涨点燃了资本对“谷子经济”的热情。2025年1月，拼搭玩具企业布鲁可登陆港股，上市首日股价暴涨82%，总市值超260亿港元，超额认购达6000倍。其背后站着高榕创投、君联资本等明星机构，上市前累计融资17.87亿元。另一家卡牌企业卡游亦紧锣密鼓筹备上市，它以《奥特曼》《叶罗丽》等IP卡牌为核心产品，2024年毛利率达67.3%，营收与净利翻倍增长，红杉资本、腾讯资本为其股东，并签署了2026年的上市对赌协议。此外，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY被曝计划分拆上市，募资约3亿美元；万达电影宣布投资潮玩品牌52TOYS，后者或于2025年递表港交所。
艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计到2029年市场规模将超过3000亿元。这样一个迅速攀升的新消费市场，“养活”了众多谷子经济概念股，也将曾经冷眼相看的资本重新吸引回来。
与“谷子经济”的火爆形成鲜明对比的是，传统白酒巨头贵州茅台的年轻化战略频频受挫。从茅台冰淇淋到酱香拿铁，再到酒心巧克力，茅台试图通过跨界联名吸引年轻人，却陷入争议。2022年上市的茅台冰淇淋，售价66元/盒，首日销量5000杯，但复购率不足20%。2025年，多地门店关闭，价格跌至10元/盒清仓促销。一场“谷子概念股”的上市潮，正在资本市场掀起巨浪。
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